מאת: אסף קופפר

הידיעה הדרמטית על התפטרותו של פט גלסינגר מתפקיד מנכ"ל אינטל (INTC) מזעזעת את עולם השבבים. החלטה זו מסמלת את סיום כהונתו של כמעט ארבע שנים בתפקיד, אשר היו מהמאותגרות ביותר בתולדות החברה. אינטל, שהייתה פעם המלכה הבלתי מעורערת של תחום השבבים בארצות הברית, מצאה את עצמה במהלך השנים האחרונות במאבק מתמשך לשמר את מעמדה מול מתחרות ענקיות כגון אנבידיה (NVDA), סמסונג, ו-TSMC (סימבל: TSM). לאחר ההודעה על ההתפטרות, מניית אינטל עלתה ב-4%, מה שמעיד על תגובת השוק החיובית למהלך זה והתקווה לדרך חדשה.

פט גלסינגר הצטרף מחדש לאינטל ב-2021, לאחר כהונה כמנכ"ל VMware, עם משימה מוצהרת: להוביל את החברה בחזרה לצמרת שוק השבבים ולהתמודד עם המתחרות החזקות בשוק. גלסינגר, שהיה בעבר מנהל הטכנולוגיה הראשי הראשון של אינטל, חזר עם תוכנית שאפתנית להפוך את אינטל שוב למובילה בתחום הייצור השבבים. הוא ביקש להשיג שוויון עם יצרניות השבבים הגדולות כמו סמסונג ו-TSMC, מה שדרש השקעות מסיביות בתשתיות ובמפעלים. ההשקעות כללו בניית מפעלים חדשים בארצות הברית ובעולם, מאמץ שהיה יקר במיוחד והכביד על תזרים המזומנים של החברה והגדיל את עומס החוב.

גלסינגר הציג חזון שאפתני של הפיכת אינטל שוב למובילה בתחום הייצור, אך המציאות בשוק הייתה קשה יותר מהמצופה. המתחרה אנבידיה, שהצליחה לנצל את מהפכת הבינה המלאכותית, זינקה קדימה והשאירה את אינטל מאחור. השוק ציפה לראות מאינטל חדשנות ותחרותיות בתחום הבינה המלאכותית, אך החברה התקשתה להיכנס לתחום זה. בנוסף לכך, באוגוסט האחרון דיווחה אינטל על תוצאות רבעוניות מאכזבות שגרמו למכירה הגדולה ביותר של מניותיה ב-50 השנים האחרונות. התגובה המיידית של אינטל הייתה הכרזה על תוכנית חיסכון בעלות של 10 מיליארד דולר, שכללה פיטורים של כ-15% מהעובדים.

המנכ"ל הפורש של אינטל פט גלסינגר

עם פרסום ההודעה על התפטרותו של גלסינגר, אינטל הודיעה גם על מינוי המנכ"לים הזמניים דייוויד זינסנר ומישל ג'ונסטון הולטהאוס כמנכ"לים משותפים, בעוד פרנק יירי, החבר הוותיק ביותר במועצת המנהלים של אינטל, ישמש כיו"ר זמני. יירי יוביל את החיפוש אחר מנכ"ל קבוע שיוכל לקחת את המושכות ולהוביל את אינטל לאתגרים העתידיים. זינסנר, שהצטרף לאינטל כסמנכ"ל הכספים ב-2022, והולטהאוס, שהייתה אחראית על קבוצת מוצרי אינטל, ישמשו כמנכ"לים משותפים ויובילו את החברה בתקופה הקריטית הזו.

עזיבתו של גלסינגר מגיעה גם לאחר שאינטל ומשרד השבבים והמדע השלימו מענק של 7.86 מיליארד דולר, שנועד לממן את תוכניות החברה לבניית מפעלים חדשים בארצות הברית. בנוסף לכך, בספטמבר האחרון חשפה אינטל תוכנית להפריד את עסקי המפעלים שלה לחטיבה עצמאית, מהלך שמטרתו לאפשר לאינטל גמישות רבה יותר במימון הפרויקטים השונים שלה. המהלך הזה יאפשר גם גיוס השקעות חיצוניות ולהקטין את העומס הכלכלי על החברה האם. לצד זאת, אינטל גם הודיעה על המשך צעדי התייעלות ופיטורי עובדים כחלק מתוכנית חיסכון בעלות כוללת של 10 מיליארד דולר.

גרף מניית אינטל לאורך שנה המציג ירידה שנתית של 42.6% (לפי 2/12/2024)

למרות כל האתגרים הללו, תגובת השוק להתפטרותו של גלסינגר הייתה חיובית, ומניית אינטל עלתה ב-4% עם ההודעה על העזיבה. העלייה במניה מעידה על תחושת הקלה מסוימת בקרב המשקיעים, ואולי אף על אופטימיות לגבי הכיוון העתידי של החברה. האתגרים שעומדים בפני אינטל עדיין משמעותיים – החברה צריכה לחזור ולהתחרות בתחום הבינה המלאכותית, להמשיך ולהתמודד עם יריבות חזקות כמו אנבידיה ו-TSMC, ולהוביל שוב את שוק השבבים עם מוצרים חדשניים.

אינטל היא עדיין שם ענק בתעשיית השבבים, ולמרות כל הקשיים, יכול להיות שהחלפת מנכ"ל עשויה להועיל לחברה. השוק מחכה לראות מי יהיה המנכ"ל החדש ואיך הוא או היא יוכלו להוביל את אינטל בחזרה לצמרת. עם הנהגה חדשה והיכולת לגייס משאבים ולהתייעל, המשקיעים מקווים שאינטל תפתיעה ותחזור להיות שחקנית מרכזית בשוק השבבים ובתחום הבינה המלאכותית. הדרך לא תהיה פשוטה, אך עם ההשקעות המתאימות והאסטרטגיה הנכונה, אנליסטים מאמינים שייתכן שנראה את אינטל חוזרת למקום שמגיע לה בין החברות המתחרות.

מקורות:

אינווסטינג דוט קום

סי אן בי סי